飼料企業(yè)要學(xué)會(huì )期現貨“兩條腿走路”
“在當前全球經(jīng)濟發(fā)展時(shí)期，未來(lái)飼料企業(yè)將面臨原料價(jià)格劇烈波動(dòng)的高風(fēng)險，企業(yè)要想穩定發(fā)展經(jīng)營(yíng)，就要尋求可以規避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險的工具。期貨市場(chǎng)作 為飼料企業(yè)經(jīng)營(yíng)的另一條‘腿’，企業(yè)就要關(guān)注期貨價(jià)格和期現貨基差。”銀河期貨首席農產(chǎn)品分析師梁勇說(shuō)。日前，筆者就如何把期貨市場(chǎng)作為現貨市場(chǎng)采購的補 充渠道，通過(guò)套期保值、套利來(lái)做好風(fēng)險管理工作等問(wèn)題采訪(fǎng)了梁勇。
筆者：目前，我國飼料企業(yè)整體生存狀況如何？產(chǎn)業(yè)鏈整合進(jìn)行得怎樣？
梁勇：近年來(lái)，我國飼料行業(yè)穩步發(fā)展，實(shí)現了飼料產(chǎn)量、產(chǎn)值、利稅和就業(yè)人數的增長(cháng)，完成了從手工作坊式生產(chǎn)到世界第二大飼料生產(chǎn)大國的飛躍。 從國內養殖業(yè)現狀來(lái)看，目前豆粕為飼料主要構成部分，數據顯示，豆粕在家禽飼養中的使用量約占總用量的52%；生豬飼料約占總量的29%；肉牛飼料約占總 量的7%；奶牛飼料約占總量的6%.來(lái)自中國飼料工業(yè)協(xié)會(huì )的數據顯示，我國豆粕生產(chǎn)主要依賴(lài)進(jìn)口大豆，對外依存度高達82%.2012年~2013年度， 我國豆粕產(chǎn)量為4819萬(wàn)噸，2012年，國產(chǎn)大豆產(chǎn)量約為1300萬(wàn)噸，創(chuàng )近20年新低，且國產(chǎn)豆主要用于食用豆，對豆粕貢獻率較低。顯然，占據飼料企 業(yè)成本80%和養殖企業(yè)成本60%的進(jìn)口大豆與我國相關(guān)企業(yè)的效益息息相關(guān)。國內飼料企業(yè)和養殖企業(yè)的集中度快速上升是市場(chǎng)博弈的結果。國際大豆集中在四 大跨國糧商（ADM、邦吉、嘉吉、路易達孚）手中，而壓榨環(huán)節集中在幾大集團企業(yè)手中，下游飼料企業(yè)和養殖企業(yè)討價(jià)還價(jià)的余地較差，零散小型養殖企業(yè)和飼 料企業(yè)生存空間會(huì )進(jìn)一步被壓縮。
筆者：期貨在飼料企業(yè)生存中充當了何種角色？目前飼料企業(yè)使用期貨的規模和具體情況如何？
梁勇：期貨市場(chǎng)為許多飼料企業(yè)規避和控制風(fēng)險提供了重要保障，是控制企業(yè)原料采購、產(chǎn)品銷(xiāo)售等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的“良藥”。在全球經(jīng)濟發(fā)展背景下，飼料 企業(yè)抗風(fēng)險能力較差，對期貨的使用還存在較大的提升空間?，F貨是一種市場(chǎng)，期貨也是一種市場(chǎng)，為了提高競爭力，企業(yè)需要學(xué)會(huì )也應該學(xué)會(huì )充分利用期貨市場(chǎng)， 實(shí)現“兩條腿走路”，其效果總要好于“一條腿走路”。目前，使用現貨的企業(yè)應該充分意識到實(shí)現期貨、現貨“兩條腿走路”的重要意義。當前，國內飼料業(yè)和養 殖業(yè)對于期貨的興趣日漸濃厚，但因禽畜期貨品種匱乏，讓許多大型飼料企業(yè)和養殖企業(yè)對參與期貨市場(chǎng)有所顧慮。目前，飼料企業(yè)還是單向套保，鎖定了原料風(fēng) 險，但下游風(fēng)險沒(méi)辦法鎖定，還需要上市下游的禽畜期貨品種，這樣才能完善風(fēng)險管理。
筆者：飼料企業(yè)運用期貨進(jìn)行套期保值有哪些方法？未來(lái)飼料企業(yè)運用期貨有哪些好的方式？
梁勇：飼料企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險主要是庫存風(fēng)險，企業(yè)可以利用期貨市場(chǎng)規避庫存風(fēng)險。飼料企業(yè)的風(fēng)險來(lái)自于庫存價(jià)格的風(fēng)險敞口，只要關(guān)閉這個(gè)敞口，就 可以解決這一問(wèn)題。對于庫存進(jìn)行套期保值的最大好處是，可以讓企業(yè)無(wú)視原料市場(chǎng)的價(jià)格走勢，即使在原料下跌趨勢非常明確的時(shí)候，企業(yè)依然可以購入大量的現 貨進(jìn)行正常經(jīng)營(yíng)。另外，飼料企業(yè)還可以利用套期保值功能來(lái)擴大營(yíng)銷(xiāo)，在簽訂遠期合同、原料未采購或庫存水平有限而原料價(jià)格已經(jīng)相對偏低時(shí)，飼料企業(yè)就可以 采取在期貨市場(chǎng)上先買(mǎi)入的方式來(lái)實(shí)現擴大經(jīng)營(yíng)。例如，養殖企業(yè)更希望可以簽訂遠期訂單，按照約定的價(jià)格買(mǎi)入幾個(gè)月后的飼料，這樣，即使飼料價(jià)格上漲，養殖 企業(yè)也因為鎖定了成本而不會(huì )受到損失。如果飼料廠(chǎng)商可以和養殖企業(yè)簽訂這樣的遠期合同，那么，養殖企業(yè)的風(fēng)險就會(huì )被轉嫁到飼料企業(yè)，而飼料企業(yè)則可以利用 期貨市場(chǎng)，把這個(gè)風(fēng)險轉嫁到期貨投機者身上。飼料企業(yè)在提供飼料產(chǎn)品的同時(shí)，還提供了價(jià)格保險這樣一個(gè)附加值，這必將是飼料企業(yè)的一個(gè)獨特的競爭優(yōu)勢。
